公司简介。公司是集陶瓷纤维、可溶纤维、轻质耐火砖等节能资料研制、制作、出售等于一体的中外合资企业。是国内最大的陶瓷纤维产品出产企业，产品市占率位居国内第一位。

  公司多年来成绩继续增长，盈余才能杰出。公司2015年到2023年完成运营收入年复合增长率15.2%；归属净利润年复合增长率30.6%。近几年全体毛利率、净利润率及ROE均保持较高的水平。2016年以来毛利率均在30%以上，其间2018/2019年毛利率超40%；2017年以来净利润率均保持13%以上，其间2018-2022年在15.8%-17.2%的区间。

  次收买鲁阳节能29%的股权，成为公司最大股东。2022年奇耐亚太再次经过溢价要约收买鲁阳节能1.26亿股，持股票份额上升至53%，进一步安定了对鲁阳节能的操控权。操控股权的人以鲁阳作为其在创意的首要渠道，在鲁阳投入新技能，支撑鲁阳拓展事务。鲁阳将从传统的隔热产品出产商向多产品、多技能出产商屡次。公司继续取得发展壮大值得等待。

  分红比率高股息率抱负。2017年以来，除了2019年公司股利付出率为31.89%，其他年份股利付出率均在65%以上。公司2023年股利付出率为83%，对应股价股息率超5%，在低利率环境下具有必定吸引力。

  总结与出资主张。跟着双碳方针的不断推动，陶瓷纤维在工业耐火、保温、节能范畴传统市场将继续浸透使用，一起关于拓展开发新职业，添加使用场景规划也带来有利的方针环境。公司作为职业领军企业，将能逐渐提高市场占有率，安定龙头位置。

  大股东先进出产和使用技能继续注入并落地，鲁阳节能从传统的隔热产品出产商向多产品、多技能出产商屡次，将逐渐提高竞争力及扩展运营事物的规划，盈余才能及成绩继续提高可期。另一方面，公司股息率

  具有较高吸引力，继续的低负债率及杰出的现金流状况，估计其未来能保持较高及安稳的分红比率，继续为出资者发明收益。

  残次猜测公司2024年-2026年EPS分别为0.96元，1.13元和1.37元，对应当时股价PE分别为15.8倍，13.4倍及11倍。看好公司继续发展壮大，主张重视。

  危险提示：房地产优化方针出台力度低于预期，地方政府救市方针执行及成效缺乏。基建出资低于预期，带来职业需求下降。宏观经济转弱，下流需求缺乏。原资料成本上升，利润率下降。新事务发展缓慢，传统事务市场占有率提高没有抵达预期。