马可波罗（Marco Polo）作为国内最大的建筑陶瓷制造商之一，最近的IPO之路似乎充满了波折与挑战。自去年5月首次申请上市审核受阻以来，马可波罗在深交所的回归之路即将迎来一次全新的审议会议，定于2025年1月14日召开。然而，随着“停窑潮”及房地产行业的持续低迷，马可波罗的未来前景却让人倍感堪忧。

  根据最新的招股书，马可波罗计划在深交所主板首发上市，预计募集资金达到23.77亿元。然而，在经历了多轮修订后，公司的募资规模已缩水至此前计划的16.41亿元，其中不乏因市场之间的竞争加剧导致的业绩“大变脸”。

  数据表明，近年来马可波罗的营业收入年均复合增长率仅为1.28%，而其净利润反而出现了负增长，年均复合下降率达到4.92%。在房地产市场持续艰难的背景下，这样的业绩表现无疑为公司的可持续发展埋下了隐患。特别是2022年，马可波罗的营业收入出现下滑，达到86.61亿元，这一数字与2021年的历史高点相比，降幅高达7.52%。

  分析显示，马可波罗为保护营收选择了“以价换量”的经营销售的策略，然而这一做法也直接引发利润的压缩。在过去三年间，其产品营销售卖单价持续下降，净利润则逐年递减，2024年预计净利润将再降至12.8亿元至13.5亿元。

  随着陶瓷行业进入“停窑潮”，马可波罗的产能利用率也呈现逐年下滑趋势。多个方面数据显示，2024年上半年，其产量减少了7.58%，突出显示了当前市场供需不平衡的严峻现实。行业内一致认为，这种供过于求的局面将持续，有几率会使未来陶瓷行业的产能进一步减少。

  此外，马可波罗的财务情况也因频繁的应收账款问题而受到重创。随着房地产开发商信用危机的加剧，马可波罗面临的应收账款高企问题愈发严重。统计多个方面数据显示，截至2024年6月，其应收账款占据营业收入的比例高达35.19%，且逾期未收账款的比例逐年攀升，令公司的财务风险大大增加。

  在众多风险叠加的背景下，马可波罗的未来之路似乎并不平坦。尽管这家有名的公司曾在建筑陶瓷行业占领领头羊，但市场之间的竞争与行业困境可能会使它的IPO之旅变得曲折。马可波罗接下来的举措将至关重要，能否在逆风中实现逆袭，依然是一个悬而未决的问题。返回搜狐，查看更加多